3月15日，釀酒設(shè)備制造商樂(lè)惠國(guó)際發(fā)布2020年非公開發(fā)行 A 股股票預(yù)案顯示，本次非公開發(fā)行擬募集資金總額不超過(guò)4.18億元，募集資金將投入當(dāng)日鮮精釀（啤酒工坊）項(xiàng)目和鮮啤酒售賣機(jī)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目。值得注意的是，在此之前，樂(lè)惠國(guó)際最新發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其2019年業(yè)績(jī)將迎來(lái)上市首虧。3月16日早盤，樂(lè)惠國(guó)際開盤微漲。

發(fā)力精釀啤酒平臺(tái)

根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《工坊啤酒及其生產(chǎn)規(guī)范》，將“craft beer”由俗稱的精釀啤酒、手工啤酒統(tǒng)一正式定義為工坊啤酒，也使得越來(lái)越多的工坊啤酒品牌誕生。

在樂(lè)惠國(guó)際公告中顯示，公司上市之后制定了裝備制造和精釀啤酒平臺(tái)雙主業(yè)戰(zhàn)略。公司投資寧波精釀谷科技有限公司，建設(shè)寧波大目灣精釀文旅綜合體和多家城市精釀體驗(yàn)工廠。公司把握中國(guó)啤酒市場(chǎng)的消費(fèi)升級(jí)新機(jī)遇，采取同心多元化策略，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈延伸孵化精釀產(chǎn)業(yè)新業(yè)務(wù)，進(jìn)入精釀消費(fèi)領(lǐng)域。本次募集資金投資項(xiàng)目正是為了推進(jìn)公司雙主業(yè)戰(zhàn)略、延伸產(chǎn)業(yè)鏈的重要舉措。

關(guān)于推出當(dāng)日鮮精釀（工坊啤酒）和鮮啤酒售賣機(jī)的原因，樂(lè)惠國(guó)際表示，當(dāng)前精釀啤酒行業(yè)在制作高端小型化釀酒設(shè)備上存在技術(shù)難度，啤酒桶出酒閥的行業(yè)痛點(diǎn)亟待解決且設(shè)計(jì)研發(fā)具有難度。而樂(lè)惠國(guó)際是全球少數(shù)具備啤酒廠整廠交鑰匙能力的供應(yīng)商之一，專注于啤酒釀造為主的過(guò)程裝備設(shè)計(jì)研發(fā)、制造、安裝，在釀造設(shè)備行業(yè)深耕多年，啤酒釀造設(shè)備涵蓋啤酒生產(chǎn)過(guò)程所需的核心設(shè)備，可提供原料處理系統(tǒng)、糖化系統(tǒng)、發(fā)酵系統(tǒng)交鑰匙工程服務(wù)，設(shè)備品質(zhì)達(dá)到國(guó)際水平。

在此之前，樂(lè)惠國(guó)際就曾與多家啤酒公司達(dá)成合作。客戶包括華潤(rùn)雪花沈陽(yáng)工廠、青島啤酒福州青?。òl(fā)酵罐）、百威英博哈爾濱與莆田工廠、珠江啤酒南沙工廠等。

樂(lè)惠國(guó)際認(rèn)為，目前中國(guó)精釀啤酒行業(yè)的痛點(diǎn)在于，注重精釀啤酒新鮮度的精釀啤酒廠商，多采用冷鏈運(yùn)輸和 keg 啤酒桶包裝銷售精釀啤酒，其運(yùn)輸和空桶回收等成本很高。公司利用自身啤酒高端裝備制造的優(yōu)勢(shì)，延伸公司的產(chǎn)業(yè)鏈，涉足精釀（工坊啤酒）產(chǎn)業(yè)，開啟精釀啤酒的現(xiàn)制現(xiàn)飲新業(yè)務(wù)以及為市場(chǎng)提供新型售酒機(jī)解決生啤現(xiàn)飲的行業(yè)痛點(diǎn)，推進(jìn)雙主業(yè)戰(zhàn)略，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提升盈利能力。

酒水分析師蔡學(xué)飛表示，該項(xiàng)目從短期來(lái)看，對(duì)于資本市場(chǎng)可能獲得“炒作”題材的有利機(jī)會(huì)，但是具體到項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)營(yíng)及相應(yīng)的項(xiàng)目收益，是一個(gè)非常長(zhǎng)期的項(xiàng)目。國(guó)內(nèi)此前曾有人做過(guò)類似項(xiàng)目，但實(shí)際上都不太成功，短期利益不大。

精釀啤酒市場(chǎng)破局

精釀啤酒受到越來(lái)越多的啤酒品牌青睞，2020年有望成為啤酒行業(yè)的破局利器。其中國(guó)外的工業(yè)啤酒巨頭如百威、嘉士伯紛紛將目光投向工坊啤酒市場(chǎng)，中國(guó)的工業(yè)啤酒巨頭青島啤酒、華潤(rùn)雪花、珠江啤酒、惠泉啤酒也逐漸涉足工坊啤酒領(lǐng)域。餐飲業(yè)巨子海底撈、味千拉面、星巴克等也先后宣布在自家門店提供工坊啤酒，工坊啤酒成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。專注于精釀品牌的企業(yè)也出現(xiàn)不少，例如：拳擊貓、高大師、熊貓精釀、牛皮糖等品牌也在迅速崛起。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)是全球啤酒第一消費(fèi)大國(guó)，從2000年到2015年是我國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)的黃金階段。2013年，中國(guó)啤酒年產(chǎn)量達(dá)到頂峰的4982.79萬(wàn)噸，之后一直呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，到 2019 年，國(guó)內(nèi)啤酒產(chǎn)量跌至3765.3萬(wàn)噸。

然而，作為高端啤酒領(lǐng)域里小而美的工坊啤酒卻異軍突起，平均每年保持約 6.57%的比例增長(zhǎng)，2018年占啤酒總消費(fèi)量的2.15%。各式酒廠、酒吧、精釀品牌呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2014年國(guó)內(nèi)僅有33家精釀啤酒企業(yè)，發(fā)展到目前已超過(guò)2500家。

2019年10月，2019中國(guó)國(guó)際工坊啤酒發(fā)展論壇召開，并就工坊啤酒（即精釀啤酒）行業(yè)發(fā)展進(jìn)行了探討。思卓咨詢董事長(zhǎng)祝有華表示，目前啤酒行業(yè)處于轉(zhuǎn)型期，2020年，精釀啤酒或?qū)⒊蔀槠【菩袠I(yè)的破局點(diǎn)。祝有華稱，渠道為王的時(shí)代正在成為過(guò)去時(shí)，未來(lái)啤酒將進(jìn)入消費(fèi)為王的時(shí)代。資本的介入，使得工坊啤酒企業(yè)和品牌更加重視市場(chǎng)、消費(fèi)者需求，從而在消費(fèi)者培育和推廣上加大資源投入，擴(kuò)大行業(yè)規(guī)模。

中糧基金CEO吳曉鵬表示，精釀啤酒的概念出現(xiàn)，首先火了資本圈，同時(shí)也帶動(dòng)了消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)啤酒的興趣。但精釀啤酒的產(chǎn)業(yè)參與者目前依然魚龍混雜，對(duì)整個(gè)行業(yè)看，只有提高啤酒的多樣性和產(chǎn)品品質(zhì)才是出路和趨勢(shì)，而不論企業(yè)大或小、不論是否頭戴“精釀”光環(huán)。短期看，初創(chuàng)企業(yè)想要突破頭部啤酒巨頭的封鎖，還有較遠(yuǎn)的路要走。

能否成為業(yè)績(jī)強(qiáng)心針

受國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)低迷、對(duì)投資設(shè)備減少等影響，樂(lè)惠國(guó)際近兩年業(yè)績(jī)有所下降。2017年，樂(lè)惠國(guó)際營(yíng)收為8.32億元，同比減少12.57%；凈利潤(rùn)為6718.55萬(wàn)元，同比減少12.38%。2018年在營(yíng)收增長(zhǎng)16.76%的情況下，凈利同比下降41.99%至3897.68萬(wàn)元。

根據(jù)樂(lè)惠國(guó)際發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2019年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期，將出現(xiàn)首次虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)在-1800萬(wàn)元至-2700萬(wàn)元之間。公司2019年?duì)I業(yè)收入同比減少20%左右，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)同步下降。本次募資，也被業(yè)內(nèi)人士看做是樂(lè)惠國(guó)際想為其業(yè)績(jī)注入強(qiáng)心針。

樂(lè)惠國(guó)際在公告中表示，終端零售現(xiàn)場(chǎng)的啤酒工坊的核心是投放Cute brew設(shè)備，該設(shè)備利用精釀啤酒云服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行智能化管理和控制，依據(jù)大數(shù)據(jù)分析消費(fèi)者喜好進(jìn)行精準(zhǔn)的產(chǎn)品定位和生產(chǎn)規(guī)劃，因此，啤酒工坊現(xiàn)場(chǎng)不需要專業(yè)的釀酒師和工程師，只需要普通的操作工就可以完成釀酒和包裝工作。該項(xiàng)目將為新零售平臺(tái)及酒吧餐廳客戶構(gòu)建一個(gè)當(dāng)日鮮啤供應(yīng)鏈系統(tǒng)。

酒水分析師蔡學(xué)飛表示，樂(lè)惠國(guó)際推出上述兩個(gè)項(xiàng)目的背景是中國(guó)啤酒消費(fèi)市場(chǎng)的升級(jí)，消費(fèi)者不滿足于工業(yè)啤酒的寡然無(wú)味，更追求個(gè)性化，而精釀啤酒則可以很好的滿足這個(gè)需求。當(dāng)日鮮項(xiàng)目試圖通過(guò)最后一公里的配送解決啤酒的新鮮度，來(lái)提高產(chǎn)品的差異化，但這一模式卻有待商榷。

而對(duì)于鮮啤售賣機(jī)項(xiàng)目，樂(lè)惠國(guó)際認(rèn)為，鮮啤酒售賣機(jī)可同時(shí)銷售公司精釀工廠或者其他合格工坊啤酒供應(yīng)商生產(chǎn)的精釀啤酒。公司將鮮啤酒售賣機(jī)投放至目標(biāo)市場(chǎng)城市的零售終端，以創(chuàng)新技術(shù)打造工坊啤酒銷售的新渠道。

蔡學(xué)飛則表示，中國(guó)啤酒消費(fèi)市場(chǎng)，有明顯的季節(jié)區(qū)分，同時(shí)中國(guó)的啤酒，由于不具備禮品以及社交屬性，議價(jià)能力是非常有限的。“因此，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得這個(gè)市場(chǎng)還不成熟，只能說(shuō)在未來(lái)可能成為一個(gè)小眾市場(chǎng)。但目前來(lái)看呢，大面積推廣的風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。”

  精釀啤酒品牌高大師創(chuàng)始人高巖表示，鮮啤售賣機(jī)主要問(wèn)題是每臺(tái)機(jī)器的庫(kù)存體積的多少。既然是售賣機(jī)，在人工參與前能銷售多少啤酒，這是個(gè)問(wèn)題。另外，如果人工參與了，那就失去了“自動(dòng)”的概念，從技術(shù)上講，是有一定困難的。