3月21日，元大證券與玖龍紙業(yè)以及中心投資者召開了電話會議。Wind數據顯示，春節(jié)以來玖龍紙業(yè)箱板紙售價已累計上調6%。玖龍2018財年產量目標為1,300萬公噸：這意味著2018財年下半年產量將同比增長14%。而據玖龍之前透露，從現(xiàn)在到2019年6月其將新增共325萬公噸產能，相當于在截至2017年12月末的總產能基礎上擴產23%。

2018財年噸凈利或達人民幣547元/公噸

玖龍紙業(yè)在2月末的2018財年上半年業(yè)績發(fā)布會上重申了噸凈利人民幣400-500元/公噸的財測。雖然國內回收紙價格飆升，但春節(jié)以來玖龍紙業(yè)已三次上調產品價格。Wind數據顯示，春節(jié)以來玖龍紙業(yè)箱板紙售價已累計上調6%。這證明了公司的定價能力，因為公司可以將成本上漲轉嫁給客戶。元大證券預計2018財年噸凈利將達人民幣547元/公噸。

限制低品質國外回收紙進口影響輕微

為了避免“洋垃圾”進口，中國政府已從2018年1月起禁止未分類回收紙的進口。因此，年初至今玖龍紙業(yè)已獲得國外回收紙進口配額170萬公噸。根據目前情況，玖龍認為到今年年底公司將獲得進口配額共計700萬公噸。由于全年回收紙需求約為1,500萬公噸，根據管理層預測其中47%將源于國外進口。過去幾年玖龍國內/國外回收紙占比分別為40%/60%。

將按計劃投產，到2019年6月玖龍將新增共325萬公噸產能

從現(xiàn)在到2019年6月玖龍將新增共325萬公噸產能，相當于在截至2017年12月末的總產能基礎上擴產23%。但是，公司并不擔憂產能過剩風險，因為大部分新增產能都將在玖龍紙業(yè)核心運營區(qū)域之外。

玖龍2018財年產量目標為1300萬公噸

這意味著2018財年下半年產量將同比增長14%（2017財年下半年同比下滑8%）。由于產品價格預計不會像2017年1季度那樣波動，因此2018財年下半年玖龍紙業(yè)可能不會抑制產量，因為價格更高。