美國(guó)總統(tǒng)特朗普最新的關(guān)稅政策給零售商帶來(lái)極大的問(wèn)題。與他在第一個(gè)任期內(nèi)征收的關(guān)稅相比，新的關(guān)稅稅率更高，例如對(duì)墨西哥和加拿大進(jìn)口商品大面積征收的25%關(guān)稅，幾乎沒(méi)有例外。

目前，墨西哥總統(tǒng)克勞迪婭·謝因鮑姆同意派遣10,000名士兵到邊境防止美墨邊境的毒品走私問(wèn)題，從而令美國(guó)對(duì)墨西哥進(jìn)口商品的關(guān)稅被推遲30天。而大多數(shù)加拿大進(jìn)口商品的關(guān)稅原定于本周二開(kāi)始實(shí)施，其中能源資源的關(guān)稅較低，為10%。而就在周一晚些時(shí)候，特朗普同意暫停實(shí)施加拿大關(guān)稅，同樣推遲30天。這一延遲是因?yàn)榧幽么笸獠扇〈胧p少芬太尼流入美國(guó)邊境。雖然加拿大總理賈斯廷·特魯多決定對(duì)包括服裝、鞋類(lèi)、家居和家具在內(nèi)的美國(guó)制造商品征收25%的報(bào)復(fù)性關(guān)稅，但這些關(guān)稅也同樣被暫時(shí)擱置。除此，所有中國(guó)進(jìn)口商品在現(xiàn)有關(guān)稅基礎(chǔ)上再加征10%的關(guān)稅也定于本周二開(kāi)始實(shí)施。

對(duì)于時(shí)尚類(lèi)品牌，Jefferies 股票分析師 Ashley Helgans 表示，其業(yè)務(wù)所涵蓋的公司對(duì)中國(guó)采購(gòu)的依賴(lài)程度相對(duì)“有限”，占比在10%或以下。她表示，Tapestry Inc. 和 Ralph Lauren Corp. 有能力繼續(xù)提高價(jià)格以抵消任何成本影響?！白砸咔橐詠?lái)，公司也越來(lái)越靈活地實(shí)現(xiàn)采購(gòu)多樣化，”Helgans 說(shuō)道。

而另一面，像 Kohl's Corp. 和 Macy's Inc. 這樣的百貨零售公司其收入和利潤(rùn)則存在更大風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)樗鼈兏⒅匦詢(xún)r(jià)比，并且其消費(fèi)者更容易受到進(jìn)口關(guān)稅上漲帶來(lái)的通脹壓力的影響。Helgan 指出，Kohl's 在2019年時(shí)表示其“中國(guó)采購(gòu)商品的比例略高于20%”。

對(duì)于其他時(shí)尚品牌，分析師表示 Capri Holdings Ltd. 的中國(guó)采購(gòu)比例不到5%，而近期被中國(guó)列入不可靠實(shí)體清單的 PVH Corp. 在2019年其中國(guó)采購(gòu)比例在10%到12%之間。對(duì)于鞋類(lèi)品牌，VF Corp. 最近表示其中國(guó)采購(gòu)比例很小，分析師指出，該公司在2019年曾預(yù)測(cè)2020年來(lái)自中國(guó)的美國(guó)進(jìn)口將占4%。

除此，TD Cowan 分析師 John Kernan 表示，從銷(xiāo)售的角度來(lái)看，對(duì)中國(guó)服裝和鞋類(lèi)進(jìn)口增加10%的關(guān)稅“在目前看每股收益風(fēng)險(xiǎn)仍可控，盡管來(lái)自中國(guó)的潛在報(bào)復(fù)性關(guān)稅或成為日益增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)?！彼瑫r(shí)表示具有“不可忽視”中國(guó)采購(gòu)比例的品牌包括 Skechers斯凱奇（45%），Amer Sports （33%），Nike （18%），Puma （32%）。

在時(shí)尚品類(lèi)中，鞋類(lèi)企業(yè)預(yù)計(jì)將受到最嚴(yán)重打擊，因?yàn)橹袊?guó)是美國(guó)鞋企的三大供應(yīng)商之一。美國(guó)鞋類(lèi)分銷(xiāo)商和零售商協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官 Matt Priest 表示，這些關(guān)稅對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)無(wú)疑進(jìn)一步增加通脹壓力，因?yàn)閺闹袊?guó)進(jìn)口的大多數(shù)鞋類(lèi)產(chǎn)品被標(biāo)記為“性?xún)r(jià)比產(chǎn)品”，并通過(guò)包括 Target 和 Walmart 在內(nèi)的大眾零售商銷(xiāo)售。而這些大型零售商是廣大工薪家庭購(gòu)物的核心場(chǎng)所。

特朗普上周六的簽署中還包含一項(xiàng)條款，明確規(guī)定對(duì)價(jià)值低于800美元的貨物免征關(guān)稅的最低限度貿(mào)易豁免不再適用于受關(guān)稅影響的產(chǎn)品。Kernan 表示，取消免稅最低限度待遇將對(duì)中國(guó)公司 Temu 和 Shein 造成打擊，但“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這可能會(huì)幫助折扣零售商，因?yàn)槠浯嬖诖罅康慕徊尜?gòu)物行為?！?/span>

零售商將如何應(yīng)對(duì)增加的成本，以及有多少比例會(huì)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，仍有待觀察。如果特朗普得到他想要的讓步，這些關(guān)稅可能不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。例如，對(duì)墨西哥和加拿大進(jìn)口商品征收關(guān)稅的一個(gè)月延遲可能會(huì)在政府官員談判達(dá)成解決方案后被撤銷(xiāo)。與此同時(shí)，美國(guó)鄉(xiāng)村零售商 Tractor Supply 的首席執(zhí)行官 Hal Lawton 表示，他在2018年便已起草相應(yīng)關(guān)稅應(yīng)對(duì)方案。該方案旨在制造商、客戶(hù)和零售商各承擔(dān)三分之一的份額。

市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu) Coresight Research 的一份報(bào)告指出， Lowe’s、TJX Cos.、Walmart 和 Wayfair 等零售商表示，如果關(guān)稅實(shí)施，他們預(yù)計(jì)價(jià)格將不可避免地上漲。那些較少依賴(lài)進(jìn)口的零售商或品牌，如 Williams-Sonoma，可能會(huì)在關(guān)稅實(shí)施后獲得優(yōu)勢(shì)。相比之下，電子產(chǎn)品和玩具類(lèi)別的零售商預(yù)計(jì)會(huì)因這些行業(yè)高度依賴(lài)進(jìn)口而失去市場(chǎng)份額，輸給其他競(jìng)爭(zhēng)零售商。

除了對(duì)服裝和鞋類(lèi)的影響外，關(guān)稅還預(yù)計(jì)將增加其他行業(yè)的成本。其中，物流將是一個(gè)受影響的主領(lǐng)域，紙制品和包裝亦是如此，這些產(chǎn)品在電子商務(wù)領(lǐng)域需求量很大。雖然這可能迫使公司尋找替代采購(gòu)方案，但一些企業(yè)吸收新增需求的能力可能成為另一個(gè)急需解決的問(wèn)題。